终止收购喜临门 顾家家居床垫短板难补
A吃A没那么容易。6个月前，满世界都在为顾家家居收购喜临门上演A吃A欢呼时，北京商报刊发《13.8亿收购喜临门 顾家家居面临三重考验》的冷思考；6个月后，顾家家居、喜临门双双宣布 通知布告 ，给这场震撼家居行业的A吃A按下停止键，恰好印证了其时 北京商报记者的猜测。2019年4月14日，顾家家居收购喜临门正式终止，其中的内情到底是什么？顾家家居床垫短板又该找谁补？
自然终止的收购案
以软体家具两巨头顾家家居、喜临门为主角，一场轰动家居圈的A吃A收购最终还是夭折了。
2019年4月14日，顾家家居、喜临门双双宣布 通知布告 ，宣布6个月期满，喜临门控股股东绍兴华易投资与顾家家居签署的《股权转让意向书》自动终止。
上一次顾家家居、喜临门双双宣布 通知布告 是在6个月前。2018年10月15日，顾家家居与喜临门宣布 通知布告 ，称10月14日喜临门控股股东华易投资拟以每股不低于15.2元/股的价格向顾家家居转让其所持有的不低于9081.73万股喜临门股票，交易总价不低于13.8亿元。交易完成后，顾家家居将持有喜临门不低于23%的股权，成为喜临门公司的第一年夜 股东，从而可能导致喜临门控股股东及实际控制人变革 。
“这仅仅是一份意向协议，很多媒体误读为正式收购了，如果6个月到期双方没有解决 正式交割，就说明这项收购黄了。”其时 ，一位业内人士向北京商报记者表示，这场收购没那么容易，能不克不及 成还不一定。果真 ，被他说中了。
对于合作终止的原因，双方给出的理由十分一致：“自《股权转让意向书》签署后，双方就合作细节展开了多次深入的交流与洽谈，但鉴于商洽进程 中主客不雅 条件影响，交易双方最终未能在意向书有效期届满前杀青 共鸣 并签署正式的转让协议，因此本意向书自动终止。”
不肯 买还是不肯 卖
顾家家居收购喜临门按下停止键，但收购终止的真实原因，双方却缄口不语。北京商报记者就此采访顾家家居与喜临门，但均未获得 回复。
顾家家居、喜临门，究竟是谁放弃了谁？家居圈内猜测赓续 ，有人猜测顾家不肯 意买，原因是“截至4月12日，喜临门的收盘价为12.98元，假设顾家以当初约定的15.2元/股收购，顾家会有一年夜 笔账面损失”；但更多人倾向于喜临门不肯 意卖。
“股权收购比较庞杂 ，最真实的原因只有当事人清楚，从通知布告 里解读收购终止就是双方没谈拢，我小我 觉得喜临门不想卖的可能性比较年夜 。”一位熟悉家居行业、不肯 透露姓名的金融剖析 人士4月15日在接受北京商报记者采访时表示，喜临门一开始就不是很主动想卖，6个月前签协议时资本市场环境很恶劣，股价下跌厉害，喜临门年夜 股东——品牌开创 人陈阿裕掌控的华易投资面临爆仓风险，现在已经通过其余 方法 度过 了资金上的危机。
据其时 北京商报报道，“华易投资缺钱，从相关通知布告 中显露无遗，一方面2016年华易投资刊行 的4期以喜临门A股股票为担保的10亿元可交换公司债券三年期限将至，面临偿债压力；另一方面，喜临门在A股的股价近期一路走低，10月12日盘中创出了10.52元的年内新低。没有强势股价支撑，担保的股票就可能爆仓，选择一个下家卖失落 ，愿意出钱的顾家家居就成为首选”。
一纸顾家家居收购的意向书，解了陈阿裕的燃眉之急，也将喜临门推上“卖身”这条路。而后时移世易，股市上行，且中信建投证券3月19日宣布 的通知布告 显示，华易投资在和债权人沟通后，经债权人一致同意，将转股价格由原来的23.13元一口气下调到了11.32元。
“以喜临门当前的股价来看，华易投资已经平安 了。爆仓风险解除，陈阿裕自然就没有转让喜临门的意愿了。”《潜望年夜 家居》表示。
顾家床垫短板难补
收购喜临门，顾家家居意在补床垫短板，收购终止，这块板又该找谁求补？
随着年夜 家居战略的推进，补床垫短板成为顾家家居必走的一步棋。2018年为了补床垫短板，顾家家居频频撬动资本杠杆，在与国内床垫上市企业喜临门签下《股权转让意向书》之后，通过二级市场继续扫货，2018年11月13日，顾家家居又出资约4.24亿元拿下国内床垫出口领军企业玺堡51%股权，一个月之内两次出手，不难看出，顾家家居正急于补床垫短板。
“收购胜利 ，并且 协同效应施展 得不错，各自能施展 自己的优势，那么顾家家居在床垫领域马上就能取得一个比较好的结果。”剖析 人士认为，没拿下喜临门，顾家家居就要再想想床垫方面自己怎么发力，环顾四周，也难找到比喜临门更适合的选择。
值得注意的是，在颁布 终止收购消息前，喜临门4月12日晚间宣布 了《关于公司股东介入 资管计划投资华易可交债通知布告 》，披露顾家家居介入 资管计划投资华易的可交债。顾家家居投资可交债难道仅是财务投资，还是放不下喜临门的床垫优势和它手中的Mamp;D品牌，想要曲线夺得控制权？对此，上交所也给喜临门发出问询函，要求说明顾家家居介入 资管计划投资华易可交债，“是否以取得你公司的控制权为目的”？但截至发稿，喜临门并未颁布 谜底 。
“陈阿裕不舍得卖失落 喜临门，顾家家居未必情愿 撒手 。”业内人士推测，顾家家居的最终目的应该还是控股喜临门。顾家家居与喜临门之间的博弈，还远未到结束的时候。
北京商报记者 谢佳婷
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